华泰期货尿素日报20230425：证券市场生产较高水平，期货市场震荡向下

■ 市场分析

期货市场：4年初24日甲醛前锋收盘价2016元/吨（-18）；前二十位前锋多头持仓：124667（+4333），空头持仓：119357（-3040），净多持仓：5310（+7373）。

现货：4年初24日山东临沂小薄膜违约金：2470元/吨（-20）；山东枣庄小薄膜违约金：2460元/吨（-20）；镇江沐阳小薄膜违约金：2490元/吨（-20）。

原料：4年初24日，小块无烟煤1280元/吨（0），甲醛效益1901元/吨（0），甲醛过境窗口-120美元/吨（0）。

装配：截至4年初20日，煤制甲醛周度粮食产量92.33万吨（+0.95%），煤制周度发电量能耗84.57%（+0.80%），气制甲醛周度粮食产量28.56万吨（-0.28%），气制周度发电量能耗76.86%（-0.21%）。

储备：截至4年初20日，中转站储备17.2万吨（+11.5），厂库储备86.73万吨（+2.87）。

观点：昨日，国内甲醛现货单价微跌20元/吨，煤制及气制甲醛开工率原则上外于低位，供货端压力较大，短期市场或盘整运行。

■ 方式而

谨慎偏空：需求量不足之处随着农需用肥时间周边周边地区，内陆周边地区区域夏季肥备肥以低价适当补库兼有，南方部分周边地区因干旱需求量放缓；工业部门需求量以这两项刚需补货兼有，下游惊愕意识持续上升。供货端甲醛装配企业周发电量能耗同比涨9.87%；当前发电量能耗所处2021年以来的低位高水平，较始自低点涨27.50%。连续性其实质情形十分受限制，因此方式而上建议期货以做空套保兼有；需要观察晚期南方周边地区农需、储备及复合肥开工率等讯息，市场连续性其实质发生变化情形。

■ 风险

南方水稻追肥备肥需求量释放、企业装置检修、工业部门需求量这两项补货

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