华泰期货燃料油日报20230425：石油短期企稳，燃料油重回涨势

产品要闻与重要数据

1. 上期所燃料油期货精锐部队选择权 FU2309 夜盘收涨 3.91%，新报 3139 元/吨；INE 更高硫燃料油期货精锐部队选择权 LU2308 夜盘收涨 3.53%，新报 3986 元/吨。

2. 西欧央行文协施纳贝尔：显然并不需要进一步加息，但加息小幅度将取决于即将公布的数据，不排除加息 50 个基点的可能性。。

3. 科威特外交部发表声明说是，对部分欧元区和英国的政府机构和个人实施制裁。

4. 行业观察政府机构 Euroilstock：3 月份西欧燃料油产总量为 85.6 万桶/日，环比下滑5.2%，上年增长 4.6%。

5. 道达尔的 TTEF.PA 油田暂停了原油酿制设备(CDU)、焦化设备和烷基化设备，该油田的日产总量为 23.8 万桶。

6. 据消息人士：科威特将 5 月销往亚洲区的科威特轻质急遽定为较阿曼/迪拜价格升水2.80 美元/桶。

核心观点

■ 产品分析

由于近期产品事与愿违对加息意味著以及银行债务政治危机的疑虑，原油出现整年调整，但很强基本面不支持其深跌，且短期暂时企稳。对于高硫燃料油，基本面无论如何较为强劲，夏季季节采购需求日趋兑现，俄罗斯炼厂维修供给收缩导致供需关系更为紧绷，预计本月俄罗斯发货总量环比下滑 92 万吨至 188 万吨。虽然近期高硫上涨复原了部分估值，但仍有改善空间。更高硫方面，突尼斯 AL Zour 炼厂一个设备已经直至满负荷产出并且启动出口，更高硫将再一面临供给压力，基本面上弱于高硫产品，但考虑到开发成本端原油的支撑，依旧维持都从观点。

■ 手段

逢更高多 FU 精锐部队选择权

■ 风险

急遽急剧下跌；全球炼厂开工的大意味著；FU 仓单总量急剧增加；LU 仓单急剧增加；巨商需求远逊意味著；汽柴油产品急剧转弱；电厂端燃料油需求远逊意味著；俄罗斯燃油供给增幅远逊意味著；科威特燃料油出口的大意味著

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