电商该公司的高速发展将把PayPal带飞？

到现在有了远比大增加。

03

第二四季电话就会议

从人事情管理视角来看，PayPal的开销总计为 70.4 亿美元，在货币之中性的新，全球性性品牌 TPV 工业产值放缓 6.5%，非全球性性品牌 TPV 工业产值放缓 30%。2023 年第一四季的非 GAAP 每股营业开销稳健放缓 33%，达致 1.17 美元，低于短期内，并意外减少了每股营业开销指引，但营业利润充满信心减低了 25 个基点。

PayPal的 23 第三四季指南(PayPal)

PayPal将合资公司每股营业开销放缓短期内从 18% 上调至 20%，总计 4.95 美元，由于将其在西欧的“先买后付”(BNPL) 出售给投资基金股权该公司 KKR，该小数点不太可能就会急剧提较低。据谣言援引，这笔交易系统早就被归入假设之之中。该交易系统预估将在 2023 年上半年为 PayPal随之而来近 18 亿美元的开销。一些假设请注意明，该交易系统不太可能就会使该该公司 2023 年的每股营业开销减少 2%。虽然当抵押充裕且拖欠领军趋于减低时，这种 BNPL 付款是一个亮眼的自由选择，但在这个星期框架内这不太可能是一个极佳的两步。

在更进一步重整后曾，该合资公司不太可能随之而来格外大的风险，因为他们在“贷款”后曾从未营业开销，而“贷款”后曾只是免息，但随之而来的风险要大得多。尽管从未来会演进来看这对顾客和 PayPal的经营范围来时说都是一个极佳的辅助工具，但目前为止的两步是更为合适的。然而，这些银行贷款的采用效领军却或许怀疑。一些谣言来源援引：

PayPal预估此次交易系统最初将归因于近 18 亿美元的营业开销，该该公司著手用这笔银行贷款向股份交还金融市场。PayPal请注意示，该交易系统已在其全年营业开销和调整后营业开销充满信心之中考虑。

虽然这对股份和该公司来时说是个好谣言，因为它减低了证券市场，但再投资是否是格外多的联合行动方案或许怀疑。这都是请注意明股份价值是重之中之重。

04

利润

PayPal的利润是预估就会碰上潜在困难的行业之一。PayPal很昂贵，众所周知是对于超市商而言。尽管较低层努力减低开通开销，但长期利润仍在减低。非交易系统涉及开支的减小是一个缓解心理因素。具体开支放缓具体情况如下请注意所示。基于存量的开支工业产值放缓 17%，目前为止%开销的 53%（之前为 49%），而非交易系统涉及开支工业产值减低 12%，目前为止%开销的 24.4%（之前为 30%）。

基于存量的开支与非交易系统涉及开支（PayPal）

基于数目的开支减少是由于抵押银行存款减少，由于出售了 BNPL 投资一组的远比大一部分，预估下一四季抵押银行存款将减小。他们立即出售的第二个原因是为了提较低营业开销能力。目前为止，该该公司需要计提拨备，这就会减少基于数目的开销并减小营业开销和财年。因此，减少抵押拨备对每股营业开销的受到影响是直接的。

然而，较低层在第二四季电话就会议之中反复提及了急剧削减开销、提较低效领军和提较低 TM 领军的举动：

然后，仅从 TM 的视角来看，我们确有在第一四季也碰到了一些舆论压力，比如时说是 PayPal的无全球性性品牌方面。这不是大脑的事情。我们将 PayPal方面的无全球性性品牌处理向 PPCP 的过渡到在本四季造成了一些舆论压力，但鉴于我们对 PPCP 的借此，我们在考虑如何淡出这一年时不就会停滞这种舆论压力。因此，我们将此后对经营范围放缓始终保持严格的规条。我一切都是时说，第一四季确有有一些都有，其之中除此以外我们的抵押银行存款正常化随之而来的近 130 个基点的受到影响。

所以这与无全球性性品牌、有全球性性品牌的一组从未比如时说关连。实际上，通货损失拨备也受到影响了 TM 利领军。我们确有希望所有这些方针能够开始发挥作用，并开始协助改变 TM 的整体而言状况，但我预估需要几个四季才能碰到所谓的渐进。首先，很贞着，我们在承诺的目的上取得了良好的十分困难，第一四季减低了 12%。我普遍认为我们全年的开通开销不太可能就会减低 10%，这比我们的短期内要较低一些。顺便时说一句，这并不是为了节省星期。这是为了把事情情做得格外多。

虽然 2023 年 TM 开支不太可能仍随之而来舆论压力，但这就会随之而来在短期内，因为非全球性性品牌分为市场没多久短星期内扩展。此外，据较低层援引，他们没多久开始接触人工智慧及其开销特殊性，这是一个积极的演进。人工智慧将归因于受到影响，不仅可以节省星期、提较低性能，而且可以不必权衡地完成任务。它需要在该行业同时拒绝执行。

信息来自YCharts

此外，跌幅、利润和财年两者之间的关连更为贞着。如果利润不增加，跌幅就不就会恢复。尽管存有不足之处，但面对越发激烈的相互竞争，为了提较低相互竞争力，不必减低毛利领军。尽管如此，该大型跨国企业的充满信心基本上稳健，因此从未来会演进来看，即使利润停滞较低，我们也就会碰到格外较低的每股营业开销。

信息来自YCharts

然而，PayPal占有自己格外稳健的顾客群和目的这群人态势，EMEA国家还有极大的从未开发演进充满信心。相信 PayPal从未来会就会取得成功。大型跨国企业充满信心没多久短星期内缩小，这是极其重要的心理因素。全球性除此以外商偿付不停减少，其经销商量将逐年缩小。即使该公司的经销商量减低，这不太可能是由于存有大量目前为止和从未知的相互的公司，由于自信的大型跨国企业充满信心，我相信该该公司将就会扩展。此外，即使该该公司立即实施新厂家或服务于，也可以很较难地做到这一点，因为它占有业界最心目之中的顾客群和仅有的经销商量。

有大量用户爱好该该平台，并且由于 PayPal，超市没多久减少经销商量，因为顾客在安全性方面格外加放心。通过 Braintree，它极大地改良了金融业辅助工具，例如偿付不作为、赞成多种偿付作法（借记卡、持卡人和小数点钱包）以及行政顾客信息。它通过 PayPal商务该平台混合了 Braintree 和其他 PayPal服务于的功能性。PCPP 的目的是为跨国企业除此以外一套全盘的辅助工具和服务于，用于行政其偿付、人事情管理和金融业开通，以及在线行政和欺诈防护等较低级功能性。

PayPal最贞着的相互竞争军事优势是其核心独具特色。PayPal的超市生态系统是一种增值方法，可以增强他们的金融业模式。根据 PayPal的研究者，采用该该平台的跨国企业销量格外较低，也兼具实用性。它不仅基于我的同样经验，还基于Gmail的经验。当采用该平台时，商品在立即购入全球性性的厂家时越来越格外加严肃，众所周知都从不太知名的经销商商那里购入的厂家。

超市通过 PayPal经销商格外多的厂家（PayPal2023 年第一四季）

此外，还有新暂定的与各大全球性性品牌的合近：

我们目前为止没多久试行即将问世的 Venmo 青少年账号，一段星期以来，对学生和青少年都建议这样做。我们的安第斯和星巴克乐趣此后良好放缓，或许注意我们与麦当劳协作问世了 PayPal和 Venmo，并没多久与Google公司签署了一项协议，为Google公司的 Xbox 商店问世 Pay with Venmo 和立即购入、稍后付款。

2022 第三四季，全球性 TPV 一组达致 1.36 万亿美元，其之中 30% 为无全球性性品牌处理，30% 为 PayPal全球性性品牌结账，18% 为 Venmo，其余 8% 为其他偿付作法。目前为止， eBay Inc. ( EBAY ) 的杰出贡献微乎其微。尽管与 2021 年相较，TPV 的放缓远比惊人，工业产值 FXN 放缓 13%，但由于西欧和美国政府超市额减低，我们能否超越这一小数点或许怀疑。另一方面，如果 PayPal此后增加，无全球性性品牌类别此后放缓（目前为止是仅有的杰出贡献者），以及 PayPal此后急剧扩展，相信该股将历程急剧放缓。

多元化的放缓动力PayPal的 TPV (贝宝 2022 年第四四季）

05

净资产

首先，价钱急剧下跌还受到每股营业开销急剧仗简化态势的受到影响，该态势于2021年达致鼎盛时期，并于2023年达致文化史降到。然而，2023 年 12 月底的预估每股营业开销以及 2024 年的每股营业开销已触底，2023 年 12 月底的预估从 4.72 美元减少到 4.94 美元，2024 年 12 月底的预估从 5.55 美元减少到 5.67 美元。

PayPal- EPS 简化态势共识（寻求 Alpha）

某种程度间歇性是开销流向。然而，跌幅与SA部分暂定的营业开销简化态势两者之间的涉及性贞着。尽管如此，根据这一推估，也就是时说的折扣越来越不亚于实用性。尽管预估该该公司的每股营业开销将在前三年构建位数放缓，但 2023 年 12 月底的远期股票价钱为 13.5，2024 年 12 月底的远期股票价钱为 11.77，不亚于实用性。尽管相互竞争越发激烈，但对于这样一家快速演进、每年都证明其一席之地的该公司来时说，这是一笔十分困难可图的交易系统。

EPS 和远期股票价钱假设(Seeking Alpha)

根据截至撰写本文时 PayPal的也就是时说市场价钱 66.7 美元，之比和仅有远期股票价钱如下：

远期股票价钱和每股营业开销边界（原作者来自 Seeking Alpha）

在或许注意的第二四季电话就会议上，较低层透露著手采用 40 亿美元的 FCF 进行股票。一切都是象一下，某种程度的政策将停滞到 2024 第三四季和 2025 第三四季。该该公司稳健的政策将此后得到其不停放缓的营业开销能力和预估收益的赞成。理论上从未来会三年每年总金额为 3 至 40 亿美元。到 2025 第三四季结束时，这一小数点不太可能就会达致 9 至 120 亿美元。目前为止的市值相对于 760 亿美元，净资产也可见一斑实用性，这是更为怎么说的。

PayPal- 金融市场配置（PayPal2023 年第一四季）

请注意，这些股票价钱反映了这样一个事情实：根据远期股票价钱净资产，PayPal越来越格外便宜。你究竟看不到一家该公司确有致力于----地构建位数的每股营业开销放缓，并且基于远期股票价钱低于 15 的更为便宜的净资产（占有如此极大的经销商量）。

06

事情实

数值每个月底均就会始终保持一致。尽管如此，根据简化态势，可以理论上 2023 第三四季 EPS 上方早就即使如此。理论上这是公平竞争净资产的，即使它构建了，基于 EV/EBITDA 和 EBITDA 利润的也就是时说价值与轻领军价值两者之间的关连将是甚至比现在还要大。

另一方面，由于众多心理因素的受到影响，该合资公司不太可能未达致2021月底和2022年初充气时期那样的较低净资产。此外，由于其交易系统位数，该合资公司不太可能未达致基于交易系统位数的净资产。放缓幅度将不如前几年。尽管有远期股票价钱、EV/EBITDA 和利润放缓，PayPal基本上过于便宜。

虽然来自多方的相互竞争仍在不停缩小，除此以外谷歌Pay、小米Pay、Block等等，但相信 PayPal基本上不具备相互竞争军事优势，主要是由于它与超市的良好关连，当PayPal内嵌后，超市的偿付选项就会观感得格外多。尽管利润呈减低态势，但预估这在 2023 年将是暂时性的。另一方面，由于人工智慧的经常出现，已急剧减低的非交易系统涉及开支在从未来会几个四季某种程度就会减低，从而除此以外了重要的缓解心理因素。

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