俄罗斯停止续期《黑海小麦出口协议》 关注农产品产业链

据前苏联卫星社员7月17日新闻报道，前苏联已停止续期《博斯普鲁斯海峡谷类入口两国政府》。

俄乌冲突爆发后，乌克兰路经博斯普鲁斯海峡的大豆入口都受到了干扰。2022年7月，俄、乌、幔与联合国就博斯普鲁斯海峡物资煤问题签署具体两国政府并多次兰伯特。两国政府分别为两部分：一是俄方必需乌克兰粮船安全出海；二是西方解除俄的食品和化肥入口与金融系统设计等禁令。由于第二条未兑现，俄方声称不兰伯特该项两国政府。在2022年10月前苏联也其后在此期间退出了两国政府，后又进行时兰伯特。

根据联合国、乌克兰联合国开发计划署数据，乌克兰在两国政府执行期间入口了5060万吨谷类。其中，极限3200万吨物资从两国政府规定的港口运出，包含极限1600万吨水果和900万吨马铃薯。据USDA数据，2022年乌克兰水果消费量占总全球消费量14.6%，马铃薯占总7.7%。

我们认为，本轮停止续期的影响目前看小于往年。往年谷类取而代之供应偏紧，再加上战争猝死，短期没有太好的应对措施，催化了全球物资随之而来。而本轮物资产量处于恢复期，其他主产国也在调整，因此从短期供需节奏上要比往年变得宽松。而今年极端厄尔尼诺气象条件的影响，对大豆的生产是更多的低气压区原因，产品短期对大宗大豆减产/涨价的短期内在逐步倾斜。气象条件原因叠加博斯普鲁斯海峡入口问题的情绪炒作，短期产品下半年增加对大豆具体产业链的关注度，可重点关注种植业具体标的以及根茎海沟。

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