广发期货：钢材库存压力较少，反弹幅度有限

【金融工具和基差】随着价钱震荡，成交有所好转，但兜售出货较难。唐山钢坯+30 至 3960 元每吨，华东螺纹钢金融工具价钱+40 至 4300 元每吨，热轧价钱+80 至 4380 元每吨。螺纹钢和热轧 10 同年续约夜盘基差分列 28 元和 52 元每吨。

【佣金】焦炭金融工具第二轮调降 200，尚未落地，佣金维稳，依然西北面运输成本线靠近； 盘面钢厂佣金低位震荡。

【供给】钢厂维修保养，北京南站铁水环比升高 3.6 万吨至 239 万吨。第二大葡萄周生产量环比-17.7 至 964.5 万吨，其中螺纹-17.4，热卷+3。当前钢厂亏蚀，及早维修保养降产，需要关注拖累略为对加工市场需求回升冲击。

【市场需求】6 同年 1 日上海解封以来，市场需求修复并不相比。从钛合金河段零售业看：房地产业零售业的刺激举措在接下来宽松，5同年数据环比改善，但略为有限，房地产业销售和拿地依然低迷，居民对房地产业零售业信心不足，同时在动态清零的举措下，届时全面性房地产业零售业用钢都没法回暖；基建零售业施工受制于霍乱和雨季冲击，市场需求释放强度不如预期；制造业受外地缩表和国内消费下行，市场需求大标准差见柱形回升。综上，7-8 同年淡季市场需求或难改善。

【油料】油料累库早于去年，接下来三周攀升，第二大葡萄油料环比攀升 5.6 万吨至 2221.2 万吨。

【本质】周度数据推测成材累库，加工去库。钢联 24 日统计值得注意维修保养钢厂冲击北京南站铁水升高 7.7 万吨届时铁水将环比升高至 236 靠近，同时全面性加工跟跌后，钢厂佣金环比修复，或冲击拖累的接下来性。成材油料压力相当大，及早拖累降低加工油料，但略为还不足以冲击加工累库，届时加工原材料攀升之前，加工依然强于成材。当前钛合金西北面夏季和淡季，同时金融工具市场需求依然低迷，价钱下跌一波后，虽有运输成本支撑，但我们认为早期煤矿原材料相当大标准差攀升，可继续让利给成材，届时成材震荡空间有限，参考瞬时直通 4100-4500，操作上可逢震荡后试空钛合金。

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