玉米：压力保持平衡并存 短期区间调整为主

大米金融工具大约售价2743元/吨，看出正北弱大势，大麦金融工具大约价2855元/吨，确保肥大既有，大米-大麦对冲在此之后但球队向走扩至-112元/吨，已转至反替代复线，家畜行业对大米生产力或有减少。

五、11年底进口产品环比上升，进口产品上端热度下降

商务部数据资料看出，2021年1-11年底大米进口产品量2702万吨，增加值增长199.4%，11年底进口产品79万吨，环比两个年底确保减少，增加值前年123万吨也显现出来下降。2022年1年底6日美国大米进口产品到岸价342.47美元，进口产品开销为2511.87元/吨，虽有回击但仍处于最下，且少于广东南澳大米售价2740元/吨，进口产品仍有营收内部空间，短短时间内为了让性进口产品适时。不过短期，美大米到南澳量扩大，进口产品大权重不会大米分散出货，对美国市场的冲击极小。

六、东段南澳口对冲拉伸，金融工具贴水基差转但球队

近期大米上量上升，但三角洲定购不鼓励，造成金融工具贴水稳定状态未改，将拖累期价。按照原则上，稍晚北方全村销售时程一般能降至六成大约，但这两项至少42%，略少于近三年大约值，且多为潮粮饷，华东工业产品售粮饷35%，少于近三年大约47，时程仍偏慢。邻近地区大年初一，草根售粮饷人际关联消减，购销时程有所下降，金融工具售价确保偏弱，经营管理对冲跟随下降。截至2022年1年底7日，厦门-鲅鱼圈对冲由200元/吨上升至130元/吨，济南-鲅鱼圈对冲由100元/吨上升至70元/吨。若对冲在此之后上升，发运营收拉伸，大年初一后东岸南澳口国内与进口产品到量受限，将在此之后有感于国内大米售价。

小结与展望

稍晚短时间受限，草根售粮饷时程虽有下降，但增加值仍偏慢，售粮饷短时间与时程将延至至年后。三角洲行业成品大米再生产与上端口产品再生产大多有上升，限制大米生产力。稍晚南澳口大米显现出来累库情况，售价仍唯消息传递安全性。不过，基本面仍唯若无因素，一是年终作物开销上升，二是杂货这两项随采随用，前期仍有建库生产力，三是大麦售价肥大，大米大麦彼此间反替代关联成型，大米饲用生产力唯减少预期。综合来看，卖压与生产力偏弱将使大米期金融工具售价承压，但开销、生产力上端反替代以及两上端商业贸易行业建库预期持续保持平衡下，大米右方内部空间依赖于。春稍晚后售粮饷人际关联压力下，大米售价仍有下行隐忧，但售价上升或引起两上端商与三角洲行业补库生产力。由此来看，大米上有人际关联压力，下有持续保持平衡，且唯在短时间上的衔接。

作者简介:刘琳，京师期货美国市场研究员，西北大学数据资料分析方法硕士，转至期货美国市场美国市场以来一直专注于苹果、大米与大米期货美国市场研究，对工业产品金融工具美国市场有系统的了解到，懂得结合数据资料分析方法理论基础分析方法工业产品金融工具产业链，并从基本面信息和外交政策指导工作中得出定价走势。

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