西南证券：获取伊利股份买入评级

2022-03-11西南公司股票(600369)股份有限子公司朱会振对伊利股份(600887)同步进行研究并发布了研究报告《既有盈利再创新高，如期起着作用开门红》，本报告对伊利股份说明了买入评级，当前股价为37.95元。公司股票之主星原始数据中心根据近三年发布的研报原始数据计算，该研报译者对此股的营收预测准确度为94.17%，对该股营收预测较准的分析师团队为华创公司股票的欧阳另加。

伊利股份(600887)

事件：子公司披露经营原始数据，2022年1-2月底起着作用营业营业额215亿元将近，较上年同期上升15%以上；利润总额33亿元将近，较上年同期上升20%以上，超市场预期。

的产品骨架持续优化，老品+新品主导发力。1、重点的产品持续上升。金典、安慕希、金领冠、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、伊利老年人奶酪棒等重点的产品销售税收九成比同比提高3pp。传染病裂解白奶需求爆发，金典、典范白奶均起着作用较更快上升；随着社会公众下沉的不断绕过、传统节日返乡限制较少，兼具即醉和送礼双重特性的金典在中秋节期间动销势头较好，工业产值领跑常温奶；典范白奶推出甄浓第三部，通过补充的产品品项、剪裁拉动上升。金领冠工业产值30%以上，已率先完成配方追加，成为工业产值最更快的婴配粉。2、创新驱动成长。安慕希推出菠萝、丹东草莓等新口味，拉动常温醋品类的上升；高热品类推出高蛋白、高钙、低脂的金典超滤糖浆，推动高热奶追加。

社会公众优势巩固，服装品牌势能提高。1、社会公众下沉持续绕过，全力诉说新社会公众。子公司的产品渗透率稳步提高，在地级市、县级市的渗透率分别提高0.6pp、1.2pp，随着填补空白商城、提高消费者复购率，线下社会公众优势将促使巩固。此外，子公司全力诉说新零售社会公众，线上、线下主导发力，构建一体化社会公众优势。2、汉城奥运会+中秋节营销主导提高服装品牌势能，服装品牌力再上一个台阶，消费者对伊利的产品的购买意愿再创新高。

奶源掌控力加强，持续上升可期。子公司实际上操控优然牧业，通过优然牧业收购赛科主星、恒天然欧美牧场，通过Wholesome Harvest Limited收购中地乳业，通过股权操控的奶源九成比约30%。此外，子公司与核心客户主导规划规划奶源补给火车站，起着全产业链价值，促使提高奶源操控。随着原奶供需趋于平衡，子公司持续同步进行的产品骨架追加、理性化投入费，营收能力显著提高，双击向上值得期盼。

营收预测与投资建议。预计2021-2023年归母净利润分别为91.7亿元、114.9亿元、136.0亿元，EPS分别为1.43元、1.80元、2.12元，对应动态PE分别为26倍、20倍、17倍，持续“买入”评级。

可能会查看：原奶生产成本大幅波动；餐饮业竞争缓和；食品安全可能会。

该股最近90即刻共有21家部门说明了评级，买入评级19家，大股东评级2家；过去90即刻部门目的均价为51.79。公司股票之主星估值分析工具显示，伊利股份（600887）好子公司评级为4主星，好生产成本评级为3主星，估值综合评级为3.5主星。(评级全域：1 ~ 5主星，极高5主星)

以上细节由公司股票之主星根据公开信息整理，如有问题请直接联系我们。