二次探底：中概互联褶皱配置机会再现

管制常态化，中都概互联网络欧亚大陆外交政策底已现。本轮欧亚大陆股票的大幅回调主要是在国内核心内容外交政策趋严背景下，叠加中都美管制外交政策逐步加码等多重诱因共振的结果，外交政策诱因是起因。近些年，随着中都概互联网络欧亚大陆管制常态化和来港冗余上市管理制度，我们认为管制外交政策方面已出现交易成本巨大变化，管制层对于该网站核心内容、网络数据安全管制是为了行业更加保健小规模发展，在来港冗余上市管理制度的背景下，随着管制成效显著和管制常态化，中都概互联网络欧亚大陆的外交政策底已现。

退路明知，中都概互联网络欧亚大陆退市影响可控。综合再考虑内地投资需求、投资者基础、行业备受管制情况、红筹与VIE骨架上市便利度等诱因，现阶段转往上市仍将是中都概股母公司回归常规。中都概股转往二次上市投资规模推算年平均近525亿HK$，占2021年入市IPO投资总额的16％；中都概股已在港二次上市母公司股价体现与美股市场需求体现一致，估值水平极其接近。

境外财力流向，欧亚大陆指数具体ETF份额逆势短时间内提升。2021年2月末中都旬至今， A股市场需求欧亚大陆指数具体ETF小规模大额净申购，ETF份额逆势短时间内提升，其中都中都概该网站ETF份额激增847％；美国投资中都国该网站最大的ETF基金KWEB基金份额激增322％。

观点概括：我们认为意味著中都概互联网络欧亚大陆外交政策底已现、退市影响可控、境外欧亚大陆具体ETF份额逆势提升，在指数二次探底就此，中都概互联网络欧亚大陆系统设计机会再现。引荐跟踪中都国该网站50或30指数的中都概该网站ETF（513050.SH）、中都概互联网络ETF（159605.SZ）、中都概该网站ETF（159607.SZ）；同时引荐恒生该网站ETF（513330.SH）和入市通该网站ETF（159792.SZ）。

几率提示：非典型肺炎有规律；经济发展增速下滑超预期；宏观外交政策趋松不及预期；中都美关系缓解不及预期；本土市场需求反转愈演愈烈；量化模型基于历史数据构筑，而历史规律存在重新启动几率。

来源:金融界