IPO观察| 美因基因：华南地区领先的基因检测平台公司

料分析扫描及RNF180/Septin9癌临床数据资料分析扫描，分别于截至2018年、2019年及2020年12年底31日止本年以及截至2020年及2021年9年底30日止九个年底占有总收入的2.6%、5.6%、20.4%、11.3%及44.9%

其他该中心的附属的机构收入来源不明于向第三方数据资料分析的机构发放等位基因数据资料分析与分析该中心，其他该中心收入占有总收入的百分比有所下滑，截至2018年、2019年及2020年12年底31日止本年以及截至2020年及2021年9年底30日止九个年底分别占有24.3%、8.3%、0%、0%及0.6%。写明中所指出，这部分收入下滑的或许主要是2020年新冠流感的挑起，以及社交疏远左右束，咨询该中心近两年没有营业额，但在去年9年底该经营者范围已恢复正常。

来源不明：根据写明编订

写明中所谈及，新公司通过联合全方位共同联合开发的LDT该中心及外包IVD电子产品的步骤发放等位基因扫描该中心。截至2021年9年底30日，90项扫描新技术中所的79项内置新公司全方位共同联合开发的LDT该中心，11项内置自独立第三方供应商定购的IVD扫描试剂罐。数据资料看，内置IVD电子产品的扫描该中心收入百分比适度略高于急遽，截至2018年、2019年及2020年12年底31日止本年以及截至2020年及2021年9年底30日止九个年底分别占有3.4%、7.0%、57.8%、59.4%及73%。究其或许，主要是由于新公司的前列腺癌临床数据资料分析该中心的快速放缓及随着于流感之前过渡到新型乙型方面扫描该中心，都将该中心仅有内置外包IVD扫描试剂罐。

二、零售商概况

新泽西州商品级等位基因扫描零售商于1991年左右建立联系，在经历起步期和观察期后，该零售商于2019年快步重回其发展期，并继续看出较低速放缓。同时，新泽西州等位基因扫描龙头大企业年中蚕食，零售商份额大幅度提升。根据弗若迪克格兰特的数据资料，2020年新泽西州商品级等位基因扫描零售商其余部分面为788.8百万美元，原次之划将激增2025年的22亿美元，2020年至2025年的年填充人口存量为22.6%，并将大幅度激增2030年的51亿美元，2025年至2030年的年填充人口存量为18.3%。

来源不明：写明

相较而言，欧美商品级等位基因扫描零售商创建相对较晚，于2013年左右建立联系，目同一时间所处初期其发展期中，但2018年开始零售商需求量扩展，欧美商品级等位基因扫描零售商其余部分面于2020年降到68.5百万美元，自2016年至2020年的年填充人口存量为31.0%。欧美商品级等位基因扫描零售商其余部分面原次之划将激增2025年的445.1百万美元，2020年至2025年的年填充人口存量为45.4%，并大幅度激增2030年的26亿美元，2025年至2030年的年填充人口存量为42.4%，较低于新泽西州零售商的人口存量。

来源不明：写明

目同一时间，欧美商品者尚未完全采用商品级等位基因扫描作为健康检查或生活品质监管的常规节目内，但考虑到欧美民众对于健康检查水平的大大提较低和少子化急遽，这显然未联合开发零售商潜力巨大，欧美商品级等位基因扫描零售商有望保有强大放缓势头。

三、年中放缓的动力

1.祖国市民生活品质理智提升，驱动产业第二季度逐步提升。近年来，全球前列腺癌病因数目年中增加，作为考虑到前列腺癌的理论上新技术，前列腺癌临床数据资料分析的零售商需求目同一时间尚未得到实现，且期望就会快速放缓。根据弗若迪克格兰特测算，2020年欧美商品级等位基因扫描的第二季度仅为0.8%，远低于新泽西州零售商的8.8%，共存巨大放缓的潜质。

来源不明：写明

2.新公司综合性军事实力强大，市占有率跃升，挑战格局较好。根据弗若迪克格兰特的数据资料，于2020年，按收入次之，美因等位基因在欧美商品级等位基因扫描零售商的零售商份额较大，为34.2%。而新公司最高明对手的零售商份额仅为10.0%，其他对手各自的零售商份额也仅有低于10%。

来源不明：写明

根据弗若迪克格兰特的数据资料，美因等位基因于2020年展开270万次扫描，占有欧美商品级等位基因扫描零售商所展开扫描数目的65.8%，比其最高明对手所展开的扫描每一次多10倍。

来源不明：写明

其次，新公司共同联合开发工作目同一时间专注于联合开发LDT该中心及IVD电子产品。截至2021年9年底30日，新公司就商品级等位基因扫描及前列腺癌临床数据资料分析制定90项多维度已低成本扫描新技术，扩展到广泛的价格范围。在90项扫描新技术中所，79项以外该新公司全方位共同联合开发的LDT该中心，11项内置自第三方供应商定购的IVD扫描试剂罐。

且除了原有该中心外，新公司一直在联合开发电子产品油管中所的8种IVD候选电子产品，扩展到了目同一时间缺乏理论上临床数据资料分析步骤且发病率较低的主要营养不良，且期望为该等IVD候选电子产品申请第三类医疗器械文凭。

来源不明：写明

其中所，3种试剂罐是新公司油管中所的商品级等位基因扫描电子产品：以外（i）甘氨酸激素能力也审核扫描试剂罐，可用于评价患多种心脑血管营养不良的几率，（ii）ApoE等位基因扫描试剂罐，可用于评价患阿尔茨海默症的几率及（iii）BRCA1/BRCA2等位突变扫描试剂罐，可用于评价患遗传性乳腺癌的几率。

另外5种试剂罐是新公司电子产品油管中所的营养不良临床数据资料分析电子产品：以外（i）阿尔茨海默症临床数据资料分析试剂罐；（ii）娆乳腺癌临床数据资料分析试剂罐；（iii）前列腺癌临床数据资料分析试剂罐；（iv）肺脏娆节常规病因试剂罐；及（v）宫颈癌临床数据资料分析试剂罐。

适度看，新公司不断根据零售商的能够推出新扫描新技术，以实现新兴商品者的需求。举例而言，为考虑到新型乙型流感挑起，新公司于2020年5年底联合开发了核酸扫描能力也，并发放新型乙型方面扫描该中心。

四、纳斯达克概况

根据写明谈及，美因等位基因由美年生活品质孵化而来，目同一时间新公司副总经理陈熔Dr也是美年生活品质的副总经理、实际遏制人。IPO同一时间，美年生活品质持有人美因等位基因16.39%的股份。

于2021年8年底11日，陈Dr、郭太太、郭太太之子与Infinite Galaxy Health Limited订立决定权转交契据，据此，大股东（郭太太控股享有的Infinite Galaxy Health Limited）必定分设地转交陈Dr履行职责与截至契据日期其所持有人的入股方面的所有决定权。根据决定权转交契据，郭太太被当成基本上较大大股东级别成员之一。截至写明日期，陈Dr、郭太太及美年大生活品质（作为基本上较大大股东级别）理论上遏制本新公司左右36.10%的决定权。

来源不明：写明；股份指令集

根据写明谈及，新公司2016年展开A轮融资1.67亿祖国币，净资产左右为12亿祖国币。

来源不明：写明

来源不明：写明

2020年，新公司展开B轮融资1亿元祖国币，净资产左右26亿祖国币。

来源不明：写明

来源不明：写明

但骚气的是，根据写明谈及，新公司纳斯达克同一时间向狐狸证券配发较低12%的入股，却是是让人含糊不清。主营做等位基因扫描的新公司，和主营券商，却说有什么经营者范围协同效应吗？

来源不明：写明

来源不明：写明

来源不明：写明

五、几率环境因素

1.相似之处买入比较过大，财务数据资料的真实性存疑。于往绩记录之前，美因等位基因收入的更大一部分来源不明于美年生活品质。

2.新公司无法及时或甚至根本无法扩展经营者范围线以发放创新扫描该中心及电子产品或联合开发及低成本的新等位基因扫描该中心及电子产品，这不充分负面影响到放缓机就会及同一时间景。

3.监管几率。能够同样的是，在等位基因扫描产业中所，有关数据资料分析团队以LDT型式利用全方位共同联合开发的扫描试剂发放等位基因扫描该中心的年中性更为普遍。但由于欧美LDT产业的历史相对较短，目同一时间尚未建立联系监管LDT产业的全面监管软件系统，新公司不太可能因欧美数据资料分析团队联合开发扫描「LDT」法律法规的变动而受到影响，倘若缺少与新公司经营者范围方面的充分批文、许可证等，也将影响到新公司的经营者范围、经营者业绩及同一时间景转化成重大紧迫影响。

六、净资产

同往碰到A股的美年生活品质，目同一时间所处280亿的净资产，相对比起去年较低位时的100多倍的PE，目同一时间只剩下33倍PE。而且医疗该中心产业现期中因为一系列外交政策的影响，板块内适度净资产突出闭合，种种负面环境因素都将给美因等位基因的纳斯达克造成一定担忧。

其次，等位基因扫描产业仍所处后期的导入期中，不仅同一时间期能够投入大量的市场营销费展开零售商教育，而且后期的挑战格局也共存较大的随机性。换言之，美因等位基因这样一来成为他人的嫁衣。

那么论点2025年商品级等位基因扫描零售商其余部分面为445.1百万美元，美因等位基因取得30%的市占有率（左右1.34亿美金营业额），给予5-15倍的市销率（PS）的后期较低成长产业净资产，则美因等位基因2025年合理市值左右为6.7亿-20亿美金。

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